Přímý přístup na trh

Přímý přístup na trh (Direct Market Access, DMA) je termín používaný na finančních trzích pro označení elektronických obchodních systémů, které investorům, kteří chtějí obchodovat s finančními nástroji, umožňují interakci s knihou příkazů burzy. Obvykle je obchodování v knize příkazů omezeno na makléře-dealery a společnosti vytvářející trh, které jsou členy burzy. Pomocí DMA využívají investiční společnosti (známé také jako nákupní firmy) a další soukromí obchodníci infrastrukturu informačních technologií prodejních firem, jako jsou investiční banky, a přístup na trh, který tyto firmy mají, ale způsob řízení obchodní transakce řídí sami, místo aby pokyn předali k provedení vlastním interním obchodníkům makléře. Dnes se DMA často kombinuje s algoritmickým obchodováním, což umožňuje přístup k mnoha různým obchodním strategiím. Některé formy DMA, zejména „sponzorovaný přístup“, vyvolaly značné obavy regulačních orgánů kvůli možnosti, že porucha na straně investora způsobí rozsáhlé narušení trhu.

S přechodem finančních trhů od tradičního otevřeného obchodování na burzovních parketech k decentralizovanému elektronickému obchodování na obrazovce a se zdokonalováním informačních technologií se investorům a dalším obchodníkům na straně nákupu začala otevírat možnost obchodovat sami za sebe, místo aby předávali příkazy k provedení makléřům. Zavedení protokolu FIX dalo účastníkům trhu možnost elektronicky směrovat příkazy na exekuční místa. Technologický pokrok umožnil, aby byly spolu s podkladovým příkazem elektronicky předávány i podrobnější pokyny.

Logické vyústění tohoto kroku, umožňující investorům zpracovávat vlastní pokyny přímo v knize příkazů bez nutnosti obracet se na tvůrce trhu, nejprve umožnily elektronické komunikační sítě, jako je Instinet. Investiční banky si uvědomily hrozbu pro své vlastní podnikání, a proto začaly tyto společnosti kupovat (např. nákup společnosti Instinet v roce 2007 společností Nomura Holdings) a vyvíjet vlastní technologie DMA. Většina velkých makléřů na straně prodeje nyní poskytuje svým klientům služby DMA vedle svých tradičních „zpracovaných“ příkazů a algoritmických obchodních řešení, která umožňují přístup k mnoha různým obchodním strategiím.

Doporučujeme:  Negativní výnos dluhopisu

Existuje několik motivů, proč se obchodník může rozhodnout použít DMA namísto alternativních forem zadávání příkazů:

Přímý přístup na trh s velmi nízkou latencí (ULLDMA)

Pokročilé obchodní platformy a tržní brány jsou pro vysokofrekvenční obchodování nezbytné. Tok příkazů může být směrován přímo do obsluhy linky, kde prochází přísnou sadou rizikových filtrů, než se dostane do místa (míst) provádění. Závod o přímý přístup na trh s ultra nízkou latencí je horkým tématem mezi vysokofrekvenčními obchodníky, makléři a dodavateli technologií, jako jsou Artha Financial Technology, Fusion Systems Raptor, Ullink nebo Fidessa. Obvykle systémy ULLDMA postavené speciálně pro HFT v současné době zvládají vysoké objemy a nemají zpoždění větší než 500 mikrosekund. Jednou z oblastí, kde mohou systémy s nízkým zpožděním přispět k nejlepšímu provedení, jsou funkce, jako je přímý přístup ke strategii (DSA) a Smart Order Router.

Přímý přístup na devizový trh

Přímý přístup na devizový trh (FX DMA) označuje elektronická zařízení, která porovnávají devizové příkazy individuálních investorů a firem na straně nákupu s cenami bankovních tvůrců trhu. Infrastruktury FX DMA se skládají z front-endu, rozhraní API nebo rozhraní FIX pro obchodování, které šíří údaje o cenách a dostupném množství od více bankovních přispěvatelů a umožňuje obchodníkům na straně kupujícího, a to jak institucím na mezibankovním trhu, tak jednotlivcům obchodujícím na maloobchodním devizovém trhu, obchodovat v transparentním prostředí s nízkou latencí.

Další definiční kritéria FX DMA: