Vzor denního obchodníka

Vzor denního obchodníka je termín definovaný Komisí pro cenné papíry USA, který označuje obchodníka s cennými papíry, který na maržovém účtu provede 4 (nebo více) denních obchodů během 5 pracovních dnů, pokud počet denních obchodů představuje více než šest procent celkové obchodní činnosti zákazníka za stejné pětidenní období. Jelikož je obchodník vystaven nebezpečí denního obchodování a vnitrodenním rizikům a potenciálním odměnám, podléhá specifickým požadavkům a omezením.

Pravidlo FINRA (NASD), které se vztahuje na každého zákazníka, který koupí a prodá určitý cenný papír ve stejný obchodní den (denní obchody) a učiní tak čtyřikrát nebo vícekrát během pěti po sobě jdoucích pracovních dnů; pravidlo se vztahuje na maržové účty, nikoli však na peněžní účty. Na vzorové denní obchodníky se vztahují zvláštní pravidla. Hlavním pravidlem je, že abyste mohli provádět vzorové denní obchodování, musíte na maržovém účtu udržovat zůstatek vlastního kapitálu ve výši alespoň 25 000 USD. Požadovaný minimální vlastní kapitál musí být na účtu před zahájením denního obchodování. Aby takto klasifikovaná osoba ztratila omezení, která jsou na ni uvalena, musí uplynout tři měsíce bez denního obchodování. Podle NYSE 432 musí makléřské firmy vést denní evidenci požadované marže.

Pravidlo 2520, pravidlo o minimálním požadavku na vlastní kapitál, bylo přijato 27. února 2001 Komisí pro cenné papíry (SEC), která schválila změny Národní asociace obchodníků s cennými papíry, Inc. (NASD).

Vzorný denní obchodník je definován v pravidle 431 burzy (požadavek na marži) jako každý zákazník, který provede 4 nebo více denních obchodů během pěti po sobě jdoucích pracovních dnů.
Pokud je však počet denních obchodů menší nebo roven 6 % celkového počtu obchodů, které obchodník provedl za dané období pěti pracovních dnů, nebude obchodník považován za vzorového denního obchodníka a nebude muset splňovat kritéria pro vzorového denního obchodníka.

Obchodník, který není vzorovým denním obchodníkem (tj. někdo, kdo obchoduje pouze příležitostně), se může kdykoli stát vzorovým denním obchodníkem, pokud splňuje výše uvedená kritéria.

Pokud makléřská společnost ví nebo se důvodně domnívá, že klient, který si chce otevřít nebo obnovit účet, se bude podílet na vzorovém denním obchodování, může být zákazník okamžitě považován za vzorového denního obchodníka, aniž by musel čekat 5 pracovních dnů.

Doporučujeme:  Krátký (finance)

Definice: Úspěšný nákup a následný prodej nakoupeného zboží (zásob).

Denní obchodování znamená nákup a následný prodej nebo prodej nakrátko a následný nákup stejného cenného papíru ve stejný den. Výklad složitějších situací je zřejmě ponechán na jednotlivých makléřských firmách, například pokud ve stejný den nakoupíte stejné akcie ve třech obchodech a všechny je prodáte v jednom obchodu, lze to považovat za 1 denní obchod nebo 3 denní obchody . Pokud nakoupíte v jednom obchodu a prodáte pozici ve 3 obchodech, lze to považovat za 1 denní obchod. Další tři denní obchody v následujících 4 pracovních dnech zmrazí váš účet (můžete pouze uzavřít stávající pozice) na 90 dní, nebo dokud na váš účet nepřijde 25 000 USD v hotovosti, podle toho, co nastane dříve. To platí i pro opce. Vynucené prodeje cenných papírů – například prostřednictvím výzvy k úhradě marže – se stále započítávají do limitů pro denní obchodování.

Požadavky a omezení

Denní obchodování Nákupní síla

Toto pravidlo zvyšuje kupní sílu při denním obchodování až na čtyřnásobek udržovací marže obchodníka. Například pokud má obchodník akcie v hodnotě 100 000 USD, pákový poměr je 4:1, což znamená, že může nakupovat cenné papíry až do výše 400 000 USD.

Pro denní obchodování s majetkovými cennými papíry činí požadavek na denní obchodní marži 25 % buď:

Pokud se má požadavek na denní obchodní marži klienta vypočítat na základě posledně uvedené metody, musí makléřská společnost vést odpovídající časové záznamy a záznamy o tikách, které dokumentují pořadí, v jakém je každý denní obchod dokončen. Informace o čase a tiku poskytnuté zákazníkem nejsou přijatelné.

Není definováno pro peněžní účty

Pravidlo pro denní obchodování se vzorem upravuje použití marže a je definováno pouze pro maržové účty. Peněžní účty nemohou používat marži, takže neexistuje žádný způsob, jak dále omezit jejich používání marže, takže neexistuje žádné pravidlo, které by je klasifikovalo jako zapojení do vzorového denního obchodování. Přesto se mohou zapojit do denního obchodování, a to i s frekvencí, která by maržový účet klasifikovala jako zapojení do vzorového denního obchodování, pokud to nevede k tzv. free riding, tedy prodeji cenných papírů nakoupených za nevypořádané prostředky před jejich vypořádáním. Jakýkoli případ free-ridingu způsobí, že peněžní nebo maržový účet bude po dobu 90 dnů omezen v nákupu cenných papírů za nevypořádané prostředky.

Doporučujeme:  A. Romanescu

NASDAQ dále omezuje vstup prostřednictvím změn týkajících se „vzorových denních obchodníků“. Dne 27. února 2001 schválila Komise pro cenné papíry (SEC) změny pravidla 2520 Národní asociace obchodníků s cennými papíry, Inc. (NASD) týkající se požadavků na marži pro denní obchodníky. Změny pravidla 2520 NASD nabyly účinnosti 28. září 2001, zatímco změny pravidla 431 NYSE, které jsou v podstatě podobné, informační memorandum NYSE nabylo účinnosti 27. srpna 2001.

Ačkoli všechny investice s sebou nesou určitou míru rizika, SEC považuje denní obchodování za značně rizikové. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) provádí nové změny s cílem řešit vnitrodenní rizika spojená s denním obchodováním na účtech zákazníků. Změny vyžadují, aby na účtech zákazníků, kteří provádějí denní obchodování, byla uložena a udržována kapitálová a udržovací marže v dostatečné výši, která podporuje rizika spojená s těmito obchodními činnostmi.

Kromě toho se SEC domnívá, že lidé s účtem menším než 25 000 USD mohou představovat méně zkušené obchodníky, kteří mohou být náchylnější k tomu, aby je poradenští makléři a/nebo splátkové agentury uvedli v omyl. To je v souladu s podobnou argumentací, že investoři do hedgeových fondů musí mít obvykle čisté jmění vyšší než 1 milion USD. Jinými slovy, SEC používá velikost účtu obchodníka jako měřítko sofistikovanosti obchodníka. Toto pravidlo v podstatě funguje jako stop-loss na účtu nezkušeného obchodníka a znemožňuje mu pokračovat v denních obchodních aktivitách.

Jedním z argumentů odpůrců tohoto pravidla je, že tento požadavek je „vládním paternalismem“ a je v rozporu s hospodářskou soutěží v tom smyslu, že staví vládu do pozice ochránce investorů/obchodníků před nimi samotnými, čímž brání ideálům volného trhu. V důsledku toho se také domnívá, že brání efektivitě trhů tím, že nespravedlivě nutí drobné retailové investory využívat k investování/obchodování jejich jménem firmy typu Bulge bracket, čímž chrání provize, které firmy typu Bulge bracket získávají ze svých retailových obchodů.

Dalším argumentem odpůrců je, že pravidlo může za určitých okolností zvýšit riziko obchodníka. Obchodník může například využít tři denní obchody a poté vstoupit do čtvrté pozice, kterou bude držet přes noc. Pokud neočekávaná zpráva způsobí, že cena akcie rychle klesne, má obchodník dvě možnosti. Jednou z možností by bylo pokračovat v držení akcie přes noc a riskovat velkou ztrátu kapitálu. Druhou možností by bylo pozici uzavřít, ochránit svůj kapitál a (možná nevhodně) spadat pod pravidlo, protože by se nyní jednalo o čtvrtý denní obchod v rámci období. Samozřejmě, pokud si je obchodník vědom tohoto známého pravidla, neměl by otevírat 4. pozici, pokud ji nehodlá držet přes noc. Nicméně i obchody uzavřené v rámci limitu tří obchodů (přičemž čtvrtý obchod je ten, který by poslal obchodníka přes hranici vzorového denního obchodníka) budou pravděpodobně zahrnovat vyšší riziko, protože obchodník má motivaci držet pozici déle, než kdyby mu byla poskytnuta svoboda opustit pozici a znovu do ní vstoupit později. V tomto smyslu lze silně argumentovat, že pravidlo (neúmyslně) zvyšuje pravděpodobnost, že obchodník podstoupí dodatečné riziko, aby se jeho obchody „vešly“ do přidělených třídenních obchodů za 5 dní.

Doporučujeme:  Sdružování zájmů

Pravidlo může mít nepříznivý dopad i na obchodníky s pozicemi, protože jim znemožňuje nastavit stop v první den vstupu do pozice. Například obchodník s pozicemi zaujme 4 různé pozice ve 4 různých akciích. Aby ochránil svůj kapitál, nastaví na každé pozici stop loss. Poté se objeví neočekávaná zpráva, která negativně ovlivní celý trh, a cena všech akcií, na kterých zaujal pozici, rychle klesne, což vyvolá spuštění stop lossů. Pravidlo je nyní spuštěno, protože došlo ke 4 denním obchodům. Obchodník si tedy musí vybrat mezi tím, zda nebude diverzifikovat a v daném dni nevstoupí do více než 3 nových pozic (čímž omezí svou diverzifikaci, což ze své podstaty zvyšuje riziko ztrát), nebo se z obavy z výše uvedeného scénáře rozhodne od nastavení stopů upustit, což je rozhodnutí, které rovněž zvyšuje rizika na vyšší úroveň, než by byla přítomna, kdyby pravidlo čtyř obchodů nebylo zavedeno.