Všechno nebo nic

All or none (AON) je finanční termín používaný v investičním bankovnictví nebo při obchodech s cennými papíry, který označuje „příkaz k nákupu nebo prodeji akcií, který musí být proveden celý, nebo vůbec ne“. Částečné provedení není přípustné; příkaz se provede, „pouze pokud je v jedné transakci k dispozici dostatek akcií k jeho pokrytí“.

Doložka „vše nebo nic“ ve smlouvě o úpisu nebo investičním prospektu dává emitentovi cenných papírů právo zrušit celou emisi, pokud není úpis plně upsán.

Příkazy AON jsou podobné příkazům typu fill or kill (FOK), ale první z nich se zaměřují na „úplné vs. částečné plnění“, zatímco druhé se zaměřují na okamžitost transakce.

Pokud zadáte příkaz AON požadující 100 akcií společnosti JKL Co. za 2 USD, váš makléř tento příkaz nevyplní, pokud nebude moci získat celých 100 akcií za 2 USD; pokud je o akcie společnosti JKL Co. tak velký zájem, že je k dispozici pouze 50 akcií, musíte počkat, až bude k dispozici celá vaše objednávka, tedy 100 akcií.

Hlavní nevýhodou objednávek AON je inflace cen. Například Chicago Board Options Exchange (CBOE) v červenci 2012 oznámila, že od září 2012 již nebude přijímat příkazy AON.

Pokračujme v předchozím příkladu a řekněme, že o tři měsíce později vám váš makléř oznámí, že všech 100 akcií společnosti JKL Co. je nyní k dispozici ke koupi, ale cena akcií se zdvojnásobila z 2 USD na 4 USD. Protože jste tento příkaz AON nezrušili, jste pak nuceni koupit všech 100 akcií společnosti JKL Co. za dvojnásobnou cenu, než jste zamýšleli.

Doporučujeme:  Fortune 500