Tržní trend

Sochy dvou symbolických zvířat financí, medvěda a býka, před frankfurtskou burzou.

Tržní trend je tendence finančního trhu pohybovat se v čase určitým směrem. Tyto trendy se klasifikují jako sekulární pro dlouhé časové rámce, primární pro střední časové rámce a sekundární pro krátké časové rámce. Obchodníci identifikují tržní trendy pomocí technické analýzy, což je rámec, který charakterizuje tržní trendy jako předvídatelné cenové tendence na trhu, když cena dosáhne úrovní podpory a odporu, které se v čase mění.

Pojmy býčí trh a medvědí trh popisují vzestupný, resp. sestupný trend na trhu a mohou být použity buď pro trh jako celek, nebo pro konkrétní odvětví a cenné papíry.

Sekulární tržní trend je dlouhodobý trend, který trvá 5 až 25 let a skládá se z řady primárních trendů. Sekulární medvědí trh se skládá z menších býčích trhů a větších medvědích trhů; sekulární býčí trh se skládá z větších býčích trhů a menších medvědích trhů.

Na sekulárním býčím trhu převládá „býčí“ neboli vzestupný trend. Akciový trh ve Spojených státech byl popisován jako sekulární býčí trh přibližně od roku 1983 do roku 2000 (nebo 2007), s krátkými výkyvy, včetně krachu v roce 1987 a zhroucení trhu v letech 2000-2002, které bylo vyvoláno bublinou dot-com.

Na sekulárním medvědím trhu převládá „medvědí“ neboli klesající trend. Příkladem sekulárního medvědího trhu byl trh zlata v období od ledna 1980 do června 1999, který vyvrcholil tzv. hnědým dnem. Během tohoto období nominální cena zlata klesla z maxima 850 USD/oz (30 USD/g) na minimum 253 USD/oz (9 USD/g) a stala se součástí Velké komoditní krize.

Primární trend má širokou podporu napříč celým trhem (většina sektorů) a trvá rok nebo déle.

Karikatura z roku 1901 zobrazující finančníka J. P. Morgana jako býka s dychtivými investory.

Doporučujeme:  Nákup (cenných papírů)

Býčí trh je spojen s rostoucí důvěrou investorů a zvýšeným investováním v očekávání budoucího růstu cen (kapitálových zisků). Býčí trend na akciovém trhu často začíná dříve, než celková ekonomika vykazuje jasné známky oživení.

Medvědí trh je všeobecný pokles akciového trhu po určitou dobu. Je to přechod od vysokého optimismu investorů k všeobecnému strachu a pesimismu investorů. Podle společnosti The Vanguard Group: „Ačkoli neexistuje žádná dohodnutá definice medvědího trhu, jedním z obecně přijímaných měřítek je pokles cen o 20 % nebo více v průběhu alespoň dvou měsíců.“

Vrchol trhu (nebo tržní maximum) obvykle není dramatickou událostí. Trh prostě dosáhl nejvyššího bodu, kterého po určitou dobu (obvykle několik let) dosáhne. Je definován zpětně, protože účastníci trhu si ho neuvědomují v okamžiku, kdy k němu dochází.
Poté následuje pokles, zpočátku obvykle pozvolný, později rychlejší.
William J. O’Neil a spol. uvádějí, že od padesátých let 20. století je vrchol trhu charakterizován třemi až pěti distribučními dny v hlavním tržním indexu, které se objeví v relativně krátkém časovém období. Distribuce je pokles ceny s vyšším objemem než v předchozí seanci.

Nedávný vrchol pro široký americký trh byl 9. října 2007. Index S&P 500 uzavřel na hodnotě 1565 a Nasdaq na 2861,50.

Tržní dno je obrat trendu, konec poklesu trhu a předchází začátku vzestupného trendu (býčího trhu).

Je velmi obtížné identifikovat dno (investory označované jako „bottom picking“) v době, kdy k němu dochází. Vzestup následující po poklesu je často krátkodobý a ceny mohou opět pokračovat v poklesu. To by přineslo ztrátu investorovi, který nakoupil akcie během nesprávně vnímaného nebo „falešného“ dna trhu.

Baron Rothschild údajně radil, že nejlepší čas na nákup je, když „v ulicích teče krev“, tj. když trhy drasticky klesají a nálada investorů je extrémně negativní.

Doporučujeme:  Netback

Sekundární trendy jsou krátkodobé změny směru ceny v rámci primárního trendu. Trvají několik týdnů nebo měsíců.

Jedním z typů sekundárního tržního trendu je tzv. tržní korekce. Korekce je krátkodobý pokles cen o 5 až 20 %. Korekce je pohyb směrem dolů, který není dostatečně velký na to, aby se jednalo o medvědí trh (ex post).

Dalším typem sekundárního trendu je tzv. rally na medvědím trhu (někdy nazývaná „sucker’s rally“ nebo „dead cat bounce“), která spočívá v nárůstu tržní ceny o pouhých 10 % nebo 20 % a poté se obnoví převládající, medvědí trend. K rallye na medvědím trhu docházelo u indexu Dow Jones po krachu na burze v roce 1929, který vedl až ke dnu trhu v roce 1932, a v průběhu konce šedesátých a začátku sedmdesátých let. Pro japonský index Nikkei 225 je typická řada rally na medvědím trhu od konce 80. let 20. století, přičemž zažívá celkový dlouhodobý klesající trend.

Nálada investorů je protichůdným ukazatelem akciového trhu.

Trh podle definice vyrovnává kupující a prodávající, takže není možné, aby bylo doslova „více kupujících než prodávajících“ nebo naopak, i když se to často říká. Trh se skládá z investorů a obchodníků. Investoři mohou vlastnit akcie po mnoho let; obchodníci nasazují pozici na několik týdnů až sekund.

Investoři se obecně řídí strategií nakupovat nízko a prodávat vysoko. Obchodníci se pokoušejí „zmírnit“ akce investorů (nakupují, když prodávají, prodávají, když nakupují). Nárůst poptávky ze strany investorů zvedá poptávky obchodníků, zatímco nárůst nabídky sráží nabídky obchodníků.

David Hirshleifer vidí ve fenoménu trendu cestu, která začíná nedostatečnou reakcí a končí přehnanou reakcí investorů/obchodníků.

Změny v chování spotřebitelů

Trendy na trhu se mění v závislosti na demografických a technologických faktorech. Z makroekonomického hlediska bude současný stav důvěry spotřebitelů ve výdaje měnit oběh měny. Z mikroekonomického hlediska bude demografický vývoj na trhu měnit rozvoj podniků a společností. Se zavedením internetu mají spotřebitelé přístup k různým prodejcům i k náhradním výrobkům a službám, což mění směr, kterým se bude trh ubírat.

Doporučujeme:  GHS - ghanský cedi

Přestože se má za to, že tržní trendy sledují po určitou dobu jeden směr, existuje mnoho různých faktorů, které mohou tuto představu změnit. Technologické s-křivky, jak je vysvětleno v knize Dilema inovátora. Uvádí se v ní, že technologie začíná pomalu, pak se zvyšuje počet uživatelů, jakmile ji lépe pochopí, a nakonec se vyrovná, jakmile ji nahradí jiná technologie. To dokazuje, že změny na trhu jsou skutečně konzistentní.

Přesný původ výrazů „býčí trh“ a „medvědí trh“ je nejasný. Oxfordský slovník angličtiny uvádí použití výrazu „bull market“ v roce 1891. Ve francouzštině „bulle spéculative“ označuje spekulativní tržní bublinu. Online etymologický slovník vztahuje slovo „bull“ k „nafouknout, nabobtnat“ a datuje jeho konotaci s burzou do roku 1714.

Jedna z hypotetických etymologií poukazuje na londýnské „obchodníky s medvědími kůžemi“ (market makers), kteří prodávali medvědí kůže dříve, než byli medvědi skutečně uloveni, což je v rozporu s příslovím ne vendez pas la peau de l’ours avant de l’avoir tué („neprodávej medvědí kůži, dokud jsi medvěda nezabil“) – napomenutí proti přílišnému optimismu. V době jihomořské bubliny v roce 1721 byl medvěd také spojován s krátkým prodejem; obchodníci s kůžemi prodávali medvědí kůže, které nevlastnili, v očekávání poklesu cen, což jim umožnilo je později koupit s dodatečným ziskem.