Teorie Dow

Dowova teorie pohybu cen akcií je formou technické analýzy, která zahrnuje některé aspekty rotace sektorů. Teorie byla odvozena z 255 úvodníků Wall Street Journal, které napsal Charles H. Dow (1851-1902), novinář, zakladatel a první redaktor Wall Street Journal a spoluzakladatel společnosti Dow Jones and Company. Po Dowově smrti William Peter Hamilton, Robert Rhea a E. George Schaefer zorganizovali a kolektivně reprezentovali Dowovu teorii, založenou na Dowových úvodnících. Dow sám nikdy nepoužíval termín Dowova teorie ani ji neprezentoval jako obchodní systém.

Níže je popsáno šest základních principů Dowovy teorie, jak je shrnuli Hamilton, Rhea a Schaefer.

Šest základních principů Dowovy teorie[]

Alfred Cowles ve studii v časopise Econometrica v roce 1934 ukázal, že obchodování na základě redakčních rad by vedlo k nižšímu výdělku než strategie „kup a drž“ s využitím dobře diverzifikovaného portfolia. Cowles došel k závěru, že strategie „kup a drž“ přinesla v letech 1902-1929 roční výnos 15,5 %, zatímco strategie podle Dowovy teorie přinesla roční výnos 12 %.

Poté, co v následujících letech Cowlesa podpořily četné studie, mnoho akademiků přestalo Dowovu teorii studovat v domnění, že Cowlesovy výsledky jsou průkazné. V posledních letech však byly Cowlesovy závěry znovu přezkoumány. William Goetzmann, Stephen Brown a Alok Kumar se domnívají, že Cowlesova studie byla neúplná a že Dowova teorie vytváří nadměrné výnosy očištěné o riziko. Konkrétně výnos strategie „kup a drž“ byl o 2 % vyšší než výnos portfolia podle Dowovy teorie, ale rizikovost a volatilita portfolia podle Dowovy teorie byla nižší, takže portfolio podle Dowovy teorie produkovalo vyšší výnosy očištěné o riziko podle jejich studie.

U příležitosti 160. výročí narození Charlese Dowa přednesl Jack Schannep z TheDowTheory.com projev před Asociací tržních techniků, ve kterém popsal nedávné příspěvky k vývoji teorie Dow a ukázal, že tradiční teorie Dow poskytuje od roku 1953 do roku 2011 celkový roční výnos o 1,5 % vyšší než teorie Buy and Hold.

Doporučujeme:  Bádenská mince 20 marek

Mnozí techničtí analytici považují definici trendu podle Dowovy teorie a její důraz na studium cenové akce za hlavní předpoklady moderní technické analýzy.