Fundamentální analýza

Základní analýza podniku zahrnuje analýzu jeho finančních výkazů a zdraví, jeho řízení a konkurenčních výhod a jeho konkurentů a trhů. Při aplikaci na futures a forex se zaměřuje na celkový stav ekonomiky, úrokové sazby, výrobu, zisky a řízení. Při analýze akcií, futures kontraktů nebo měn pomocí fundamentální analýzy lze použít dva základní přístupy: analýzu zdola nahoru a analýzu shora dolů. Tento termín se používá k odlišení této analýzy od jiných typů investiční analýzy, jako je kvantitativní analýza a technická analýza.

Pokud je cílem analýzy určit, jakou akcii a za jakou cenu koupit, existují dvě základní metodiky.

Investoři mohou při výběru akcií použít některou z těchto různých, ale vzájemně se doplňujících metod. Například mnoho fundamentálních investorů používá pro rozhodování o vstupních a výstupních bodech technickou analýzu. Mnozí techničtí investoři používají fundamenty k omezení svého vesmíru možných akcií na „dobré“ společnosti.

Volba analýzy akcií je dána přesvědčením investora o různých paradigmatech „fungování akciového trhu“. Viz diskuse u hypotézy efektivního trhu, hypotézy náhodné procházky, modelu oceňování kapitálových aktiv, teorie oceňování akcií podle modelu Fedu, tržního oceňování a behaviorálních financí.

Na základě těchto tří analýz se stanoví vnitřní hodnota akcií. Ta je považována za skutečnou hodnotu akcie.
Pokud je vnitřní hodnota vyšší než tržní cena, doporučuje se akcie koupit . Pokud je rovna tržní ceně, je třeba akcii držet, a pokud je nižší než tržní cena, je třeba akcii prodat.

Použití různými styly portfolia[]

Investoři mohou používat fundamentální analýzu v rámci různých stylů řízení portfolia.

Investoři mohou použít přístup shora dolů nebo zdola nahoru.

Analýza zdraví podniku začíná analýzou finančních výkazů, která zahrnuje poměrové ukazatele. Zkoumá vyplacené dividendy, provozní peněžní toky, nové emise vlastního kapitálu a financování kapitálu. Odhady zisků a prognózy tempa růstu, které hojně publikuje společnost Thomson Reuters a další, lze považovat buď za „fundamentální“ (jsou to fakta), nebo za „technické“ (jsou to pocity investorů), a to podle toho, jak vnímáte jejich platnost.

Doporučujeme:  Banker's Acceptance (BA)

Stanovené míry růstu (příjmů a peněžních prostředků) a úrovně rizika (pro určení diskontní sazby) se používají v různých modelech oceňování. Především se jedná o model diskontovaných peněžních toků, který počítá současnou hodnotu budoucích

Výše zadlužení je také důležitým faktorem při určování zdraví společnosti. Lze ji rychle posoudit pomocí poměru dluhu k vlastnímu kapitálu a poměru oběžných aktiv a závazků.

Běžně používaným jednoduchým modelem je poměr cena/zisk. V tomto modelu věčné renty (Time value of money) je implicitně obsaženo, že „překlopení“ P/E je diskontní sazba odpovídající riziku podnikání. Přijatý násobek je upraven o očekávaný růst (který není v modelu zabudován).

Počítačové modelování cen akcií nyní nahradilo velkou část subjektivní interpretace fundamentálních údajů (spolu s technickými údaji) v odvětví. Přibližně od roku 2000, kdy počítače dokázaly zpracovat obrovské množství dat, vznikla nová kariéra. V některých fondech (tzv. Quant Funds) byla rozhodnutí manažerů nahrazena vlastními matematickými modely.